工作時間
早9:00 - 晚18:00
周六日休息
發(fā)布日期：2014-08-04 11:30:40 訪問次數(shù)：1423
一、上周(7.28-8.1)鋼市回顧：
7月份的最后一周，國內(nèi)鋼價震蕩調(diào)整，期間有小幅的試探性反彈，但在下游采購乏力的拖累下，鋼價整體偏弱，市場心態(tài)也較為糾結(jié)。
1.1、市場變化：Q345B方管價格漲跌互現(xiàn)，求穩(wěn)意識強烈
月底回籠資金壓力增強，加上高溫多雨繼續(xù)限制市場實際需求釋放，出貨量偏低，且成本市場支持偏弱;因此雖在期鋼的反彈刺激下有上漲之心，然終究基礎(chǔ)不牢，出現(xiàn)上下窄幅震蕩的掙扎性行情，交投氛圍偏弱。
下表為重點城市各品種鋼價一周以來走勢情況;見監(jiān)測數(shù)據(jù)如下：
7.28~8.01重點品種鋼材均價一周漲跌表(表一)：
國內(nèi)重點城市分品種國內(nèi)鋼材價格走勢情況(如下圖)：
1.2、成本：進口礦小幅反彈，其余持穩(wěn)觀望
鋼鐵爐料市場企穩(wěn)明顯，原料價格在上周內(nèi)雖有反復(fù)，但總體沒有大的變化，除進口礦、鋼坯微漲，廢鋼、國產(chǎn)礦、冶金焦等原料均持穩(wěn)運行，交投偏弱。
7.28~8.01鋼鐵爐料市場價格漲跌情況表(表二)：
從近期鋼鐵爐料市場價格走勢來看，對照鋼廠的生產(chǎn)成本，約小幅上升20元/噸左右，而鋼價漲跌均不明顯，因此核算發(fā)現(xiàn)，以螺紋鋼為例，當(dāng)前大多數(shù)鋼廠的噸鋼盈利尚未維持在100元以上;不過8月初沙鋼等主流鋼廠最新一起調(diào)價以穩(wěn)中小幅下調(diào)為主，主要是此前鋼廠訂單完成不好，內(nèi)部庫存積壓嚴(yán)重，為了去庫存，考慮讓利市場，吸引代理商訂貨。鋼廠在成本壓力回升后，非但沒能向市場轉(zhuǎn)移成本，反而讓利，那么必然會反過身來壓制原料成本，以保證利潤，因此筆者認為，后期鋼廠還將繼續(xù)壓制原料市場。
主要港口鐵礦石庫存依然高位，鋼廠采購又謹慎，壓價意圖強烈，因此筆者認為近期原料市場延續(xù)穩(wěn)中窄幅調(diào)整格局難改。
1.3、供求：需求未改善，淡季供應(yīng)壓力加大
雖然終端需求面并未改善，但在多數(shù)商家低庫存格局下，部分商家存在一定程度的補庫存交易行為，促使市場交投尚屬正常。終端采購依然偏弱，持續(xù)的高溫多雨，繼續(xù)影響戶外工程施工進度，限制建筑鋼材需求基本面的改善。另外7月中國制造業(yè)PMI為51.7%，為今年升幅，且持續(xù)5個月上升，其中生產(chǎn)和市場需求雙雙加速增長，表明我國制造業(yè)穩(wěn)中向好的趨勢更加明顯;但短期內(nèi)在板材市場并未能形成明顯的需求釋放。從現(xiàn)貨市場的交投氛圍偏低來看，我們只能判斷認為，鋼廠繼續(xù)擴大直供以及通過鋼鐵電商平臺等路徑在很大程度上分流了傳統(tǒng)市場的份額，使得傳統(tǒng)市場交投無法反饋真實的終端需求釋放。
在現(xiàn)貨市場交投氛圍偏弱的情況下，我國的鋼材社會庫存仍舊在低位下降，老生常談，商家在月底不愿拿貨，手中資源依然偏緊張，在一定程度上支撐市場信心。另外隨著夏季用電高峰的到來，部分鋼廠雖有檢修增加，然中小鋼廠見利增產(chǎn)也普遍存在，上半年國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量達到227萬噸，再創(chuàng)歷史新高，淡季供應(yīng)壓力日益明顯，且目前我國粗鋼產(chǎn)能上升至11.4億噸，嚴(yán)重過剩的產(chǎn)能給市場帶來更大的壓力。
1.4、宏觀方面，利好繼續(xù)增強
來自宏觀方面的消息顯示，我國鋼鐵行業(yè)外部利好因素還在繼續(xù)改善。
【7月制造業(yè)PMI繼續(xù)回升】：8月1日，官方和匯豐銀行發(fā)布的7月份制造業(yè)PMI終值一漲一降;官方7月制造業(yè)PMI為51.7%，為今年升幅和持續(xù)5個月的回升;匯豐7月PMI終值為51.7，雖較初值回調(diào)0.3個百分點，但仍創(chuàng)18個月新高。表明我國制造業(yè)穩(wěn)中向好的趨勢更加明顯;分析稱，未來幾個月政策累積措施將使經(jīng)濟增長更加穩(wěn)固。
【7月鋼鐵PMI小漲，但仍在枯榮線以下】：7月份鋼鐵PMI微升至48.6%，較上月回升0.3個百分點，連續(xù)第二個月出現(xiàn)回升，但已連續(xù)三個月保持在50%的榮枯線以下。當(dāng)前國內(nèi)鋼鐵行業(yè)景氣度有所回升，預(yù)期持續(xù)向好，但整體仍顯疲軟。
【央行貨幣政策信號偏向?qū)捤伞浚?月最后一個交易日，央行收起了今年來一直采用的28天正回購，突然端出14天正回購工具，不僅操作量較周二增加，中標(biāo)利率也出現(xiàn)了今年來首次下行。對于14天正回購以“量增價滑”的方式亮相，市場解讀認為是在釋放資金偏向?qū)捤尚盘?或許是為支持下半年的穩(wěn)增長項目發(fā)力。
【加強重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)】：李克強上周四主持召開國務(wù)院會議時表示，振興老東北工業(yè)基地面臨新挑戰(zhàn)，要促進小微企業(yè)和民營經(jīng)濟加快發(fā)展，試點設(shè)立民營銀行。要加強交通、水利、鐵路改造等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快棚戶區(qū)、城區(qū)老工業(yè)區(qū)、獨立工礦區(qū)改造。創(chuàng)新投融資方式，吸引社會資金投入。
【鋼鐵等行業(yè)實行產(chǎn)能置換 禁新增產(chǎn)能】：工業(yè)和信息化部31日發(fā)布《部分產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法》，對鋼鐵、電解鋁等行業(yè)項目建設(shè)實行產(chǎn)能置換，在京津冀、長三角、珠三角等環(huán)境敏感區(qū)域，實施減量置換。減量置換是指項目應(yīng)淘汰大于該建設(shè)項目產(chǎn)能數(shù)量的落后或過剩產(chǎn)能。
【鐵路75%投資集中在下半年】：2014年下半年鐵路建設(shè)投資仍將進入持續(xù)增長和發(fā)力期。從中國鐵路總公司發(fā)布的數(shù)據(jù)看，今年前六個月，鐵路固定資產(chǎn)投資2352億元，距離全年8000多億元的總投資數(shù)尚有6000億左右的余額。而從決策層近期對宏觀經(jīng)濟形勢的預(yù)判來看，我國鐵路建設(shè)方面的75%投資將集中在下半年進行。
【中央政治局會議定調(diào)下半年經(jīng)濟】：中央政治局29日召開會議，分析研究了上半年經(jīng)濟形勢和下半年經(jīng)濟工作，提出堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，堅持宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活、社會政策要托底的基本思路，保持宏觀政策連續(xù)性和穩(wěn)定性。
二、本周鋼材走勢預(yù)警(8.04~8.08)
上周國內(nèi)鋼價再次出現(xiàn)止跌企穩(wěn)行情，部分甚至反彈，但終端認可度不高;月末結(jié)束，月初資金壓力暫緩，然鋼廠繼續(xù)穩(wěn)中下調(diào)出廠價不利市場信心提振，且市場在需求淡季中平淡前行，需求基本面變化不大。對此，給出的本周鋼市運行觀點為：經(jīng)濟數(shù)據(jù)、政策利好構(gòu)筑信心上的“海市蜃樓”，在下游采購偏弱、上游供應(yīng)壓力仍存，資金緊張難解，成本支撐偏弱等多方因素抵消之下，鋼價窄幅震蕩，盤整，或有小漲。
需求平穩(wěn)，短期難明顯改善。前期微刺激政策措施正在顯現(xiàn)效果，7月制造業(yè)繼續(xù)好轉(zhuǎn)表明我國經(jīng)濟持續(xù)好轉(zhuǎn)，有利于刺激鋼材需求的釋放，雖然市場仍面對高溫多雨的傳統(tǒng)淡季;然在穩(wěn)增長工程項目陸續(xù)開工且趕工期的情況下，對鋼材的消耗相對穩(wěn)定。不過在資金偏緊及謹慎看待后市的背景下，中間商和終端需求短期內(nèi)應(yīng)該不會有明顯的改善。
鋼廠減產(chǎn)不明顯，后期供應(yīng)壓力加大。雖然7月中旬粗鋼產(chǎn)量小降，然仍處高位，且7月鋼鐵PMI數(shù)據(jù)顯示生產(chǎn)指數(shù)仍在反彈，表明鋼廠在盈利尚可的情況下無減產(chǎn)意愿，爭搶市場份額才是關(guān)鍵。同時數(shù)據(jù)還顯示新訂單指數(shù)及新出口訂單指數(shù)雙雙下降，表明后期實際需求可能存在下降的情況，而短期內(nèi)，微刺激項目的鋼材需求爆發(fā)性釋放的可能性也不大，因此，筆者認為當(dāng)前總體供應(yīng)壓力正在轉(zhuǎn)強。
鋼廠謹慎，原材料成本反彈動力不足。當(dāng)前原材料成本仍處低位，然進口礦反彈亦受阻;海外礦山仍在擴產(chǎn)且國內(nèi)鐵礦石庫存壓力居高不下，將繼續(xù)限制礦價回升;與此同時，廢鋼、冶金焦、鋼坯在大環(huán)境不好的情況下難有好的表現(xiàn)。鋼廠雖還有一定的盈利，不過在財務(wù)成本、管理成本、環(huán)保成本皆上漲的情況下，鋼企對原料的采購仍然謹慎，盡量壓低庫存周期盤活資金;而另一方面為了加速去庫存套現(xiàn)，鋼廠最新一期調(diào)價依然是降價讓利為主，因此短期內(nèi)成本支撐依然偏弱。
資金面釋放寬松信號，然業(yè)內(nèi)壓力不減。雖然央行通過重啟14天逆回購釋放寬松信號，且金融支持實體經(jīng)濟的落實力度加大，然作為銀行等金融機構(gòu)重點“風(fēng)險”對象，外部資金難以直接進入鋼鐵行業(yè)。行業(yè)內(nèi)部資金壓力依然明顯，鋼廠庫存占壓資金較大;而鋼貿(mào)商多以自有資金經(jīng)營，相對謹慎，成交也依然存在墊資情況，鋼材市場資金偏緊的格局不變，還將繼續(xù)限制市場鋼價的上行空間。
經(jīng)濟、政策利好不斷，市場心態(tài)較為理性。鋼鐵行業(yè)的外部環(huán)境還在繼續(xù)好轉(zhuǎn)，已經(jīng)發(fā)布的7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明國內(nèi)經(jīng)濟還在好轉(zhuǎn);且國家關(guān)于支持經(jīng)濟繼續(xù)穩(wěn)中求升的措施亦接連不斷，較大的提振了鋼材市場的信心。然而，面對一連串的利好，鋼材市場卻相當(dāng)平靜，在經(jīng)歷過前些年連續(xù)的利好預(yù)期落空后，商家已經(jīng)相對理性，很少會為預(yù)期去提前買單，多持以觀望心態(tài)為主。
總的來說，從宏觀層面來看，未來鋼市的外部環(huán)境還在繼續(xù)好轉(zhuǎn)，以重大基建項目投資為主體的為刺激措施仍在發(fā)力，資金面也釋放寬松信號;然鋼材市場依舊面臨的供強需弱、資金緊張、成本支撐不足等實際負面影響，因此，筆者認為，在8月份初，國內(nèi)鋼價或還將延續(xù)低位震蕩盤整行情，或試探性反彈會增強。